沉寂一年半的東風(fēng)沃爾沃商用車合資項(xiàng)目，終于在7月28日上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的一紙55.1億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中，宣告8年愛(ài)情長(zhǎng)跑的結(jié)束。
據(jù)東風(fēng)商用車的母公司東風(fēng)汽車公司總經(jīng)理朱福壽透露，東風(fēng)與沃爾沃的商務(wù)談判2006年便早已開(kāi)始。2013年1月底，經(jīng)歷7年愛(ài)情長(zhǎng)跑的東風(fēng)和沃爾沃在北京簽訂戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議，決定合資成立新的東風(fēng)商用車有限公司，其中東風(fēng)集團(tuán)占股55%，沃爾沃集團(tuán)占股45%，引入沃爾沃卡車技術(shù)，發(fā)展全球領(lǐng)先的“東風(fēng)”品牌商用車。
不過(guò)，一切并沒(méi)有想象中那么順利。
原本按照東風(fēng)商用車內(nèi)部最初的計(jì)劃，2014年元旦是與沃爾沃合資的新東風(fēng)商用車掛牌成立的大喜日子，寓意“馬上要發(fā)”。盡管今年1月初，東風(fēng)沃爾沃合資項(xiàng)目在發(fā)改委處獲得批準(zhǔn)，但外界沒(méi)有在1月看到掛牌成立那一幕。
“還有好多必須的內(nèi)部程序和外部程序要走，但都在有序進(jìn)行?！贝饲埃瑬|風(fēng)商用車總經(jīng)理黃剛在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者詢問(wèn)時(shí)說(shuō)。黃剛認(rèn)為，推遲不全是審批程序?qū)е碌?，“本?lái)法律流程就長(zhǎng)”。隨后，東風(fēng)內(nèi)部又將掛牌時(shí)間延后至今年6月，計(jì)劃在2015年6月參加沃爾沃環(huán)球帆船賽的東風(fēng)號(hào)抵達(dá)哥德堡終點(diǎn)的時(shí)候，慶祝東風(fēng)沃爾沃成立一周年。
直到8月，完成資產(chǎn)整合的東風(fēng)商用車公司（目前尚為東風(fēng)集團(tuán)全資持有）45%股權(quán)才被擺上了上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的“貨架”，走最后交易的程序。
與日產(chǎn)“離婚”
擺在東風(fēng)沃爾沃合資項(xiàng)目面前的第一道難關(guān)就是與日產(chǎn)分手，即東風(fēng)集團(tuán)需要首先從與日產(chǎn)50%股比合資組建的東風(fēng)汽車有限公司（下稱“東風(fēng)有限”）回購(gòu)原中重型商用車業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。而如果處理不當(dāng)，東風(fēng)或許要面臨日產(chǎn)漫天要價(jià)的尷尬。過(guò)去多年，東風(fēng)商用車項(xiàng)目一直歸在東風(fēng)有限旗下，屬于東風(fēng)集團(tuán)的二級(jí)子公司，對(duì)東風(fēng)商用車技術(shù)貢獻(xiàn)甚微的日產(chǎn)汽車卻一直享有一半收益。
接近東風(fēng)集團(tuán)高層的消息人士透露，日產(chǎn)在與東風(fēng)組建的合資公司——東風(fēng)有限每年享有大量分紅，但其實(shí)在東風(fēng)有限旗下商用車領(lǐng)域的技術(shù)輸入并不多（雷諾-日產(chǎn)中重卡業(yè)務(wù)早已出售），2003年資金有限的東風(fēng)不得已將商用車資產(chǎn)打包進(jìn)來(lái)，與日產(chǎn)全面合資，合資業(yè)務(wù)幾乎涵蓋了各個(gè)類型的整車，建立了國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)范圍最大的合資企業(yè)。
東風(fēng)商用車此次在產(chǎn)權(quán)交易所提交的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中顯示，評(píng)估方安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）武漢分所選擇的評(píng)估基準(zhǔn)日是2013年12月31日。由于評(píng)估需要新東風(fēng)商用車資產(chǎn)情況，東風(fēng)集團(tuán)完全回購(gòu)東風(fēng)有限旗下的商用車資產(chǎn)在去年年底前才完成。去年1月27日，東風(fēng)集團(tuán)發(fā)布公告稱，該公司及其附屬公司將回購(gòu)東風(fēng)有限旗下的商用車等業(yè)務(wù)，總價(jià)為117億元人民幣。
回購(gòu)后，絕大部分的業(yè)務(wù)與資產(chǎn)將轉(zhuǎn)移至新東風(fēng)商用車公司，然后再由沃爾沃集團(tuán)出資56億元人民幣從東風(fēng)集團(tuán)手中收購(gòu)該公司45%的股權(quán)。事實(shí)上，由于東風(fēng)集團(tuán)持有東風(fēng)有限一半的股權(quán)，因此享有該筆交易117億元收益的一半。此外，按照去年1月沃爾沃與東風(fēng)簽訂的協(xié)議，轉(zhuǎn)讓新東風(fēng)商用車45%的股權(quán)，東風(fēng)還可獲得沃爾沃集團(tuán)支付的56億元。這意味著東風(fēng)僅用2.5億元就可以撬動(dòng)這筆117億元的生意。
在該輪資本運(yùn)作中，東風(fēng)有限不僅要讓出東風(fēng)商用車的全部資產(chǎn)，而且東風(fēng)有限所持有的東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)有限公司和東風(fēng)柳州汽車有限公司的全部股份也要出讓給東風(fēng)，以便為東風(fēng)實(shí)現(xiàn)對(duì)這兩家公司的全資控股“讓路”。然而，讓日產(chǎn)痛快讓出商用車資產(chǎn)不像東風(fēng)設(shè)計(jì)的那般容易，因?yàn)檫@被認(rèn)為是讓東風(fēng)集團(tuán)十分滿意的相對(duì)較低的價(jià)格。
當(dāng)年?yáng)|風(fēng)商用車經(jīng)營(yíng)效率低下、甚至嚴(yán)重虧損，需要將絕大部分資產(chǎn)導(dǎo)入日產(chǎn)合資體系進(jìn)行盤(pán)活。在東風(fēng)日產(chǎn)項(xiàng)目自2006年騰飛后，東風(fēng)集團(tuán)亦邁入快速發(fā)展的道路。如今，今非昔比、日益做強(qiáng)的東風(fēng)開(kāi)始希望找到另一個(gè)強(qiáng)有力的合作伙伴來(lái)強(qiáng)化其在商用車領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，繼而進(jìn)軍國(guó)際商用車市場(chǎng)，與日產(chǎn)分手的想法在東風(fēng)決策層腦海里已經(jīng)多年。
東風(fēng)商用車內(nèi)部人士曾向本報(bào)記者透露，最早從去年4月1日起商用車就計(jì)劃完成與東風(fēng)有限的資產(chǎn)交割。東風(fēng)與沃爾沃的合資分為兩個(gè)階段：第一階段為東風(fēng)集團(tuán)注冊(cè)成立全資的新東風(fēng)商用車公司，該公司從東風(fēng)有限手中回購(gòu)商用車資產(chǎn)，同時(shí)東風(fēng)集團(tuán)從東風(fēng)有限手中回購(gòu)東風(fēng)財(cái)務(wù)公司和東風(fēng)柳汽資產(chǎn)。第二階段，完成資產(chǎn)回購(gòu)的新東風(fēng)商用車再出讓45%股權(quán)給沃爾沃，完成股權(quán)交易即可。
業(yè)內(nèi)有一種未證實(shí)的說(shuō)法是，作為交換條件，雷諾-日產(chǎn)同意讓出東風(fēng)有限旗下商用車業(yè)務(wù)的一個(gè)前提條件便是讓雷諾項(xiàng)目國(guó)產(chǎn)落地。
根據(jù)發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司網(wǎng)站1月7日的公告披露，2014年1月，國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)了東風(fēng)集團(tuán)和沃爾沃集團(tuán)重組東風(fēng)商用車業(yè)務(wù)項(xiàng)目，同意東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司成立全資子公司東風(fēng)商用車有限公司，收購(gòu)東風(fēng)有限的中重型商用車資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。獲得發(fā)改委同意收購(gòu)東風(fēng)有限旗下中重型商用車資產(chǎn)后，東風(fēng)沃爾沃合資項(xiàng)目，終于得以完成第一階段：回購(gòu)東風(fēng)有限旗下的商用車資產(chǎn)。
“改嫁”沃爾沃
發(fā)改委對(duì)東風(fēng)沃爾沃合資項(xiàng)目的審批公告中，不僅同意新東風(fēng)商用車回購(gòu)東風(fēng)有限商用車資產(chǎn)，同時(shí)同意東風(fēng)集團(tuán)向瑞典沃爾沃集團(tuán)轉(zhuǎn)讓東風(fēng)商用車有限公司45%的股權(quán)。
此次新東風(fēng)商用車45%股權(quán)掛牌出讓，則是東風(fēng)集團(tuán)在獲得發(fā)改委批準(zhǔn)后，進(jìn)一步獲得商務(wù)部、工信部，以及歐洲相關(guān)政府部門(mén)批準(zhǔn)后的實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，完成掛牌轉(zhuǎn)讓后，東風(fēng)沃爾沃將正式成立。同時(shí)，發(fā)改委還同意待東風(fēng)商用車有限公司合資后，重組東風(fēng)日產(chǎn)柴汽車有限公司，將其調(diào)整為東風(fēng)商用車有限公司的全資子公司。
在東風(fēng)“乾D300”計(jì)劃中，東風(fēng)品牌商用車在2016年要達(dá)到100萬(wàn)輛。在與沃爾沃簽訂合同前的2012年，東風(fēng)商用車公司的中重卡銷售達(dá)17.9萬(wàn)輛，出口為8000輛左右。
由于雷諾-日產(chǎn)在全球范圍內(nèi)都淡出了商用車業(yè)務(wù)，日產(chǎn)技術(shù)對(duì)東風(fēng)商用車已經(jīng)微乎其微，在本報(bào)記者采訪東風(fēng)商用車童東城、黃剛等多位高管時(shí)，對(duì)方都坦言日產(chǎn)對(duì)東風(fēng)商用車的貢獻(xiàn)多是在管理制度和體系上。這與國(guó)內(nèi)其它合資企業(yè)截然不同，在數(shù)十家國(guó)內(nèi)合資企業(yè)中，外方股東提供車型和技術(shù)是成立合資公司的前提。
特別是在重卡已經(jīng)實(shí)行國(guó)IV排放標(biāo)準(zhǔn)的背景下，沃爾沃儲(chǔ)備的SCR技術(shù)是東風(fēng)商用車迫切需要的。
而這次產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告的內(nèi)容中，掛牌條件提出的受讓方資格條件，意向受讓方應(yīng)為依法設(shè)立并有效存續(xù)20年以上的企業(yè)法人,并且為全球領(lǐng)先的中重型卡車生產(chǎn)和銷售企業(yè)之一，具體要求意向受讓方及其子公司合并口徑2013年度中重型卡車（車輛總重量大于7噸）的銷量不低于18萬(wàn)輛，另外意向受讓方及其子公司合并口徑截止2013年12月31日經(jīng)審計(jì)的所有者權(quán)益不低于人民幣600億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物不低于人民幣200億元。
據(jù)熟悉產(chǎn)權(quán)交易的人士指出，這些限制將是為沃爾沃量身打造的，而掛牌價(jià)亦是成交價(jià)為55.1億元。值得一提的是，此次掛牌交易價(jià)較之前合資協(xié)議中的56.08億元降低了近億元。
同時(shí)，在新一輪國(guó)際卡車制造商進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)過(guò)程中，美國(guó)納威司達(dá)、德國(guó)戴姆勒都是合資路線的積極分子，紛紛利用國(guó)內(nèi)國(guó)IV標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行后諸多商用車企業(yè)技術(shù)力量不足的契機(jī)，開(kāi)始合資談判。沃爾沃集團(tuán)作為全球重卡領(lǐng)域的三大巨頭之一，自然也不會(huì)放過(guò)潛力巨大的中國(guó)市場(chǎng)。
正因如此，沃爾沃才肯花高于45%商用車股權(quán)評(píng)估價(jià)格47.65億元，約7.5億元價(jià)格（溢價(jià)為13.6%）獲得入場(chǎng)機(jī)會(huì)。沃爾沃集團(tuán)也曾經(jīng)宣布其新的卡車業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，其中就包括針對(duì)不斷增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)開(kāi)發(fā)新的重型卡車低端系列，并將在未來(lái)幾年推向市場(chǎng)。
目前，前期一再推遲的東風(fēng)沃爾沃合資終于進(jìn)入交易尾聲。十堰東風(fēng)商用車基地和武漢實(shí)驗(yàn)基地方面已經(jīng)開(kāi)始積極準(zhǔn)備迎接沃爾沃技術(shù)和人員的到來(lái)，開(kāi)始籌劃成立儀式，他們?cè)谄诖@家來(lái)自瑞典的卡車企業(yè)給東風(fēng)商用車業(yè)務(wù)帶來(lái)新的積極變化。
