2009年公司經(jīng)營情況較好。2009年公司實現(xiàn)銷售收入355.3億元,同比增長7.2%,實現(xiàn)凈利潤34.1億元,同比增長76.4%,對應(yīng)EPS4.09元;2009年公司重卡發(fā)動機(jī)銷量226170臺,同比增長14.6%,工程機(jī)械發(fā)動機(jī)銷量82125臺,同比下降7%,陜汽重卡銷量58498輛,同比下降8.8%,法士特變速箱銷量532049臺,同比增長14.5%。 

　　毛利率水平依然較高。09Q4和10Q1公司毛利率水平分別為26%和25.1%,相比于09Q3的27.3%有所下降,我們認(rèn)為主要是原材料和外購零部件成本上升所致,未來成本仍有上升趨勢,但在高產(chǎn)能利用率的情況下,毛利率下降空間有限。 

　　費(fèi)用控制情況較好。09Q4公司營業(yè)費(fèi)率和管理費(fèi)率分別為5.4%和6.4%,高于09年前三季度,我們認(rèn)為主要是年末經(jīng)銷商返點(diǎn)和獎金發(fā)放引起;10Q1公司營業(yè)費(fèi)率和管理費(fèi)率分別為4.8%和3.3%,恢復(fù)到正常水平,費(fèi)用控制能力較強(qiáng)。