投資策略:維持汽車行業(yè)“領先大市-B”的投資評級。我們的推薦理由是:1.汽車行業(yè)估值仍較低。汽車行業(yè)估值處于歷史估值低位,安全邊際較大。2.基本面有望好轉。2012年以來央行已經(jīng)兩次下調(diào)存款準備金率,流動性有所寬松;油價有望第三次下調(diào)。以上有利因素有利于終端需求的回暖和企業(yè)生產(chǎn)成本的下降。3.去年同期基數(shù)較低。2011年2季度銷量增速為-0.8%,基數(shù)較低,我們預計2012年2季度汽車銷量有望達到5%以上的增長。
投資邏輯:
1.業(yè)績增長確定性強的公司。推薦長城汽車、上海汽車。
2.存在業(yè)績反轉可能的公司,推薦長安汽車、廣汽集團、濰柴動力。
3.受益于校車相關政策的推出落實、政府淘汰“黃標車”力度加大的客車企業(yè),推薦宇通客車。
風險提示:歐債危機加重導致國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境惡化;市場的系統(tǒng)性風險。
