長城證券發(fā)表最新研報，預測公司2013-2015年EPS分別為1.96元、2.33元和2.78元，對應當前股價PE分別為9倍、8倍和6倍。短期公司的主要看點在于三季度即將上市的馭勝自動版，未來銷售存在超預期的可能，維持其“推薦”的評級。
公司業(yè)務以輕型車為主，其中全順輕客、凱銳輕卡、域虎皮卡是分屬細分領域的高端品牌。近兩年公司分別向SUV和重卡進軍，但由于基礎薄弱，目前仍處于起步階段。2013年前4月累計銷售整車7.7萬輛，同比小幅增長5%，盈利支柱全順表現(xiàn)搶眼（2.2萬輛），同比增長16%，銷售比重較2012年提升0.5個百分點至29.1%。
目前公司SUV僅馭勝（手動版）一款，去年10月上市以來月均銷量1000輛左右。銷售低迷的原因在于產品競爭力不足（車型單一、定價偏高）且渠道相對薄弱（與皮卡共用店面）。新款馭勝有望在三季度上市，匹配ZF6速自動變速器，預計將對銷售帶來一定的提振。長遠來看，由于公司乘用車品牌基礎薄弱，未來SUV發(fā)展主要依賴于福特支持，目前U375車型已在引進階段，顯示福特對公司乘用車發(fā)展戰(zhàn)略的認可?？紤]到翼虎、翼搏等車型持續(xù)熱銷，長城證券認為未來福特SUV有望為公司乘用車業(yè)務打開市場空間。
