江鈴汽車發(fā)布產(chǎn)銷公告:2015年2月公司共銷售各類汽車17,221輛,同比增長2.8%。其中,全順輕客、JMC輕卡、JMC皮卡、馭勝品牌SUV分別同比增長-13.2%、41.3%、-22.8%和-6.0%至3,553輛、7,744輛、3,807輛和2,117輛。
輕卡銷量增長繼續(xù)加速。2015年2月,公司JMC輕卡銷量同比增長41.3%,1-2月累計銷量同比增長48.0%,較2014年全年33.3%的增速進(jìn)一步提升。全順輕客、JMC皮卡和馭勝SUV銷量均出現(xiàn)不同程度的下滑。我們認(rèn)為在新產(chǎn)品上市之前,全順輕客、JMC皮卡和馭勝SUV將繼續(xù)穩(wěn)健表現(xiàn),JMC輕卡是帶動公司銷量增長的主動力。2015年9月仹開始,撼路者、新一代全順、馭勝S330等新車陸續(xù)上市,公司將進(jìn)入全新的增長軌道。
輕卡有望持續(xù)超預(yù)期。自2014年5月輕卡排放標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)栺執(zhí)行以來,市場需求(價栺上漲導(dǎo)致客戶觀望或選擇低速貨車)和供給(核心零部件和整車產(chǎn)品準(zhǔn)備不足)雙雙大幅萎縮,2014年全年輕卡銷量166萬輛,同比下滑24.6%。
考慮到新車開發(fā)周期約為1-1.5年,我們判斷2015年輕卡市場觃模將萎縮至145萬輛,遠(yuǎn)低于170萬輛的正常需求水平。根據(jù)工信部發(fā)布的《關(guān)于開展低速貨車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品升級共軌工作的通知》,2016年開始低速貨車執(zhí)行與輕卡同等的排放標(biāo)準(zhǔn),2017年開始停止產(chǎn)銷低速貨車。
目前低速貨車年產(chǎn)銷規(guī)模40萬輛,估計2016年起大部分低速貨車需求將轉(zhuǎn)為輕卡,保守估計未來輕卡行業(yè)穩(wěn)定的年產(chǎn)銷量將達(dá)到200萬輛。公司作為國四輕卡龍頭,綜合競爭優(yōu)勢明顯,2016年行業(yè)開始復(fù)蘇時,市場仹額有望繼續(xù)提升,輕卡銷量持續(xù)超預(yù)期的可能性較大。
