預(yù)計(jì)12月7日掛牌交易，募集資金總額不超過46億港元；合資資產(chǎn)悉數(shù)打包年底之前實(shí)現(xiàn)境外上市，是東風(fēng)給自己下的“死命令”。

　　本報(bào)訊（記者何醒言）中國(guó)汽車企業(yè)境外上市即將夢(mèng)想成真。昨天記者從可靠渠道獲悉，國(guó)內(nèi)汽車三大集團(tuán)之一的東風(fēng)汽車已經(jīng)成功完成了上市準(zhǔn)備工作，并將于12月7日登陸香港股市，募集資金總額不超過46億港元。中國(guó)國(guó)際金融、美林及德意志銀行將擔(dān)任上市保薦人。

　　據(jù)了解，東風(fēng)已經(jīng)在本周內(nèi)開始IPO路演，擬定價(jià)區(qū)間在1.45至1.85港元，集資額最高為46億港元。昨天，東風(fēng)相關(guān)人士向記者表示，由于目前處于緘默期因此無法對(duì)此有所回應(yīng)。

　　根據(jù)東風(fēng)汽車初步招股文件，該公司于本月下旬起招股。淡馬錫及渣打?qū)⒊蔀槠鋺?zhàn)略投資者，承諾共同認(rèn)購(gòu)9000萬美元的股份。事實(shí)上，東風(fēng)汽車原計(jì)劃去年募集資金約10億美元，但由于汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩而推遲上市計(jì)劃，集資額不斷縮水。

　　東風(fēng)汽車在招股文件中還表示，東風(fēng)上市集得的資金大部分用于償還債務(wù)。另外，該公司還計(jì)劃在今年至2008年期間投資約170億元人民幣擴(kuò)充生產(chǎn)。據(jù)記者了解到的最新情況，這部分資金將主要用于東風(fēng)自主品牌汽車的生產(chǎn)，特別是乘用車產(chǎn)品的生產(chǎn)。公司承諾，派息比率為15%至20%.

　　據(jù)東風(fēng)汽車承銷團(tuán)表示，本次上市的東風(fēng)汽車只包括當(dāng)中5個(gè)盈利最佳的合資公司。目前，東風(fēng)與日產(chǎn)、標(biāo)致雪鐵龍、本田等都建立了合資公司。

　　對(duì)于東風(fēng)香港上市，東風(fēng)日產(chǎn)副總經(jīng)理任勇本周在接受記者采訪時(shí)表示，在東風(fēng)整體赴香港上市之后，東風(fēng)有限作為東風(fēng)旗下的合資公司的利潤(rùn)也會(huì)讓外界有所了解，東風(fēng)日產(chǎn)將成為上市公司里一個(gè)最重要的板塊。

　　盡管如此，目前在東風(fēng)合資公司板塊內(nèi)還是出現(xiàn)了部分不和諧的聲音。

　　據(jù)一位知情人告訴記者，就在東風(fēng)集團(tuán)委托安永對(duì)東風(fēng)上市資產(chǎn)進(jìn)行核算時(shí)，日產(chǎn)汽車方面也用原班人馬對(duì)同一部分資產(chǎn)進(jìn)行核算。該人士表示，這表明在海外上市時(shí)，合資公司的外方仍對(duì)合資公司的中方資產(chǎn)管理存在一定的不信任。

　　觀察

　　還債壓力催促東風(fēng)融資

　　明年3月前需還債21.8億元

　　東風(fēng)汽車的上市之路一波三折。去年東風(fēng)計(jì)劃赴港上市時(shí)曾雄心勃勃欲集資10億美元，但由于去年下半年車市急轉(zhuǎn)直下，從井噴變?yōu)闃O劇低迷，使投資者產(chǎn)生恐懼心理，東風(fēng)汽車也因?yàn)閾?dān)心會(huì)影響招股價(jià)格，所以從去年年底就推遲了在港上市的計(jì)劃。

　　今年下半年，東風(fēng)突然加速上市進(jìn)程。記者此前從東風(fēng)集團(tuán)內(nèi)部獲悉，在赴港上市一事上，東風(fēng)已經(jīng)下了“死命令”，必須在今年年內(nèi)完成。

　　還債壓力頗大

　　東風(fēng)如此迫切地上市融資與自身的資金壓力有關(guān)。

　　東風(fēng)汽車此前進(jìn)行了大規(guī)模重組，通過向銀行貸款回購(gòu)旗下神龍等合資公司的股權(quán)。該公司今后需要償還對(duì)中國(guó)華融資產(chǎn)管理、中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理、國(guó)家開發(fā)銀行及中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理等資產(chǎn)管理公司的債務(wù)。資料顯示，東風(fēng)至今年6月底長(zhǎng)短期銀行貸款共約100億元人民幣，而手頭現(xiàn)金約66億元人民幣。該公司于2006年3月前需要償還的款項(xiàng)為21.8億元人民幣。

　　申銀萬國(guó)證券汽車分析師王智慧認(rèn)為，今年國(guó)內(nèi)車市整體發(fā)展比較平穩(wěn)。就東風(fēng)汽車個(gè)體來說，除了中重卡表現(xiàn)欠佳外，整體上都有大幅的增長(zhǎng)，這增加了東風(fēng)汽車的信心。但也有分析師認(rèn)為，東風(fēng)香港上市之舉著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，而非現(xiàn)在，目前上市更多的是“看重行為”，而非結(jié)果。

　　不過，現(xiàn)在看來東風(fēng)的融資計(jì)劃還是受到了影響。據(jù)悉，東風(fēng)汽車在港上市的定價(jià)區(qū)間在1.45至1.85港元，發(fā)售24.83億股，集資額36億至45.94億港元，比原計(jì)劃減少了近半。

　　融資前景難料

　　完成香港上市后，并不意味著東風(fēng)已經(jīng)解決了資金上的壓力。

　　王智慧分析，如果合資外方增資的話，東風(fēng)對(duì)資金的需求會(huì)非常大。不僅如此，目前國(guó)內(nèi)各大汽車企業(yè)爭(zhēng)奪15%市場(chǎng)份額從而躋身大集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，而近兩年東風(fēng)汽車的老三地位一直受到威脅。

　　據(jù)了解，東風(fēng)集團(tuán)計(jì)劃到2008年投資21億美元使集團(tuán)的產(chǎn)能翻兩番。而截至今年9月底，東風(fēng)汽車母公司東風(fēng)汽車集團(tuán)第三季度凈利只有6370萬元人民幣，較去年同期的1.46億元人民幣大幅下降近56%.

　　東風(fēng)汽車預(yù)期，2005年度純利將不少于15.2億元人民幣，較2004年的28.66億元人民幣，下跌約47%.利潤(rùn)下滑的主要原因在于原材料的漲價(jià)，特別是鋼價(jià)的上漲。

　　王智慧認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的逐漸回暖，汽車企業(yè)欲海外上市的計(jì)劃會(huì)因此加快。據(jù)悉，目前不僅東風(fēng)汽車、排名第4和第5的長(zhǎng)安汽車與北汽集團(tuán)都有海外上市融資的計(jì)劃。不過，由于過了車市的井噴期，隨著汽車行業(yè)利潤(rùn)的下降，投資者普遍看淡今年的汽車股盈利狀況，各家的融資計(jì)劃可能都要比預(yù)想的低。另外，越來越多國(guó)內(nèi)汽車股境外上市，可能會(huì)對(duì)現(xiàn)已上市的內(nèi)地汽車股構(gòu)成壓力。

　　本報(bào)記者 何醒言

　?。戏饺?qǐng)?bào)記者樂國(guó)星對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）